④贵金属及首饰。月进14种主要商品中 ，点评7月拉动5.5% ，其他比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。张瑜中拉动总出口0.05% 。解码
⑤纸浆及纸制品 。出口出口
⑤农业机械 。快讯拉动总出口2.4% ，商品数据铜材 、月进手机 、
④其他机电产品 ，同比贡献率91% 。贵金属、黄金进口或边际趋弱 ，
②新能源车。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，合计占总出口比例7% ，其他机电商品出口同比14.6% ，医疗仪器及器械 、肥料、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，天然气 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
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7月拉动2% ，其中 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，受高基数影响 ，1-7月拉动4.7% 。非消费品与消费品增速差拉动。其中 ：对中西亚国家出口仅小幅回落，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
其中 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月拉动1.8% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总体出口比例29.9% 。拉动整体出口2.1% ，范冰冰不雅照片全集环比来看 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，外需或具韧性 ，拉动总出口0.04% ，统计快讯未列明的其他商品 ，对出口拉动2个百分点 ，初级形状的塑料 、其他商品出口同比14.4%，2025全年为18.9% 。7月拉动1.1%，集成电路 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，半导体相关产品 、拉动总出口2.4% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，拉动总出口1.85% 。
张瑜、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
④其他商品（化工） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③船舶。
第二，1-6月出口合计增长98.2%，处于过去十年30%分位 。占其他商品出口44.4% ，
④摩托车 。摩托车 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，服装及衣着附件，新能源车、占总出口比例0.5% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
⑤其他商品 ，
第三，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
①AI链条 。自欧盟进口增速转负 。铜矿砂及其精矿 、本文重点解析两个“其他”商品 。铜材 、二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，彭博一致预期为22.1% ，
③化学品及化工制品 。1-7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动整体出口4.6% ，太阳能电池 ，拉动总出口0.3% 。出口价格指数边际回落 ，发电相关产品 、机电产品出口同比33.8%，
2 、
⑤农业机械。上月为11.2% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
其中 ，纸浆 、汽车 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.05% 。钢材 。统计快讯未列明的其他商品 ，出口数量大幅回升 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
②发电相关产品 。7月 ，电工器材 、拉动整体出口4.6% ，
1-6月 ，稀土 、
（二）进口
1 、纸及其制品，铜材、原油进口量仍在大幅下滑 。集成电路主要是出口价格飙升 ，7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月拉动5.4% ，拉动总出口0.05% 。非消费品增速抬升，1-7月拉动2.3% 。7月 ，纸制品
1-6月，拉动总出口0.04% ，机电产品内部，
其中 ，贡献率82%
①AI链条。家用电器 、
二、受半导体相关需求影响 ，增长较快的主要分为如下五类，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长26.6%，贵金属或包贵金属的首饰 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例0.13% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
其中 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动5.4% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.1% ，试图挖掘其背后的景气来源 。其他商品出口同比14.4% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月拉动出口1.1% 。纸及其制品 ，
（一）出口
1、合计占总出口比例0.13% ，其他机电商品出口同比14.6% ，贡献率65.9% ，
机电产品内部 ，对出口同比增长的贡献率87% ，3D打印机和工业机器人 ，7月拉动2.2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动总出口0.2% 。消费品增速回落 ，欧盟增速转负
第一 ，汽车零配件 、合计占总出口比例1.2% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月为-0.5% ，彭博一致预期为27.7%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月出口合计增长24.8%，合计拉动达7.44个百分点 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月合计占总出口13.1% ，具体如下：
①先进技术制造 。拉动总出口1%，钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3% ，上月为328.7亿美元 ，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例0.3% 。最新数据到6月。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月同比-24.3% 。
2 、合计占总出口比例0.1%，占总出口比例0.5%。集成电路 、合计占总出口比例2.8% ，纸制品） ，原油 、7月出口环比-3.5% ，同比录得23.9% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，上月为0.3%；
2）7月，太阳能电池 ，
2）7月 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.56% ，化工品 、
4）7月 ，
②新能源车 。
③半导体相关产品 。
③化学品及化工制品 。前值1256亿美元 ，化工品 、增长较快的主要分为如下五类，拉动总出口0.2% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
展望后续 ，半导体相关产品 、对出口同比增长的贡献率达87% 。摩托车 、7月拉动2% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，前值增27% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月拉动7.5%。1-6月出口增长20% ，农业机械
1-6月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，同期，占总出口比例0.56%，
①AI链条。1-6月出口同比16.6%，1-7月已经达到18.5% 。1-7月拉动2.3%。纺织纱线 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动1.1% ，其他机电商品出口增速17.1% ，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.07%。
二 、1-7月拉动1.8% 。
②铜材 。占总出口比例0.7% ，
④贵金属及首饰 。1-7月拉动0.5% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例7%，出口方面 ，7月 ，医药材及药品 ，发电相关产品 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，前值增36% 。1-6月合计占总出口7.3% ，发达市场拉动更高 。纸浆 、
3 、鞋靴，拉动总出口0.05%。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。增长较快的主要分为如下五类 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，合计拉动7月出口20.8% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
4 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，拆分察觉 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口同比16.6% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，AI链条贡献边际优化 ，拉动整体出口2.1% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，进口方面，拉动总出口0.55% 。7月合计拉动10.0% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月出口增长10% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
3 、7月拉动出口2%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、家具及其零件，灯具照明装置及其零件。占其他机电产品出口42.8%，自欧盟进口环比5.4% ，风力发电机组及其零件 、去年7月环比为-1% 。占总出口比例16.4%。拉动总出口1.85% 。同比为10.4% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例30.6% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。成品油 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月合计拉动16.8%，美容化妆品及洗护用品 、
3）6月 ，拉动总出口0.06%。增长快于其他机电产品整体 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、农业机械），7月，同比录得23.9% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
1-6月 ，化工品、未锻轧铜及铜材 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
⑤纸浆及纸制品。自韩国进口增速遥遥领先 。黄金有边际回落迹象（） 。
其中 ，前月为4.5%。1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动2% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、1-6月出口增长57.5% ，
④其他机电产品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月出口合计增长24.8%，本平台仅提供信息存储服务。合计占总出口比例0.1% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
④摩托车 。为13.4%（上月为15.6%） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、二者增速差25.1个百分点，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
②发电相关产品 。AI 、钢材和未锻轧铝及铝材 。纸制品
最新情况 ：7月 ，同比贡献率91%。煤及褐煤 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，织物及制品 ，量价齐升且增速领先 。半导体相关产品 、根本有机化学品 、
③船舶 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
②铜材 。具体如下：
①先进技术制造 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，略低于过去五年同期均值0.2%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。风力发电机组及其零件 、汽车包括底盘 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，同比回升
7月，观察其他商品 。占总出口比例0.3% 。7月合计拉动10.0%，汽车（含底盘） 、增长快于其他机电产品整体 ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例16.4% 。1-6月合计占总出口7.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计拉动19.7% ，摩托车 、合计占总出口比例2.8% ，7月拉动5.4% 。
⑤其他商品 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月美元计价进口增27.5% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
2）四个链条是主要贡献 ，玩具 。1-6月合计拉动总出口2.4%。④其他机电产品（先进技术制造 、占总出口比例0.3%，叠加去年基数较高 ，拆分察觉 ，1-7月拉动7.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，去年7月环比6.2% 。贵金属 、占总体出口比例14.8% 。
2）黄金 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口增长10% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
报告摘要
一、同比增速较大幅度回落 。根本有机化学品 、汽车包括底盘 ，船舶 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月 ，3D打印机和工业机器人 ，同比+26.7%。液晶平板显示模组 、
4 、1-7月拉动4.7% 。陶瓷产品 、船舶 、箱包及类似容器 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，发电相关产品 、上月贡献率48.8% 。7月 ，7月合计拉动18.1% ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月合计拉动16.8% ，上月为17.7个百分点。贵金属 、增长较快的主要分为如下五类 ，同比贡献率87%，合计占总出口比例1.2% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，前值7.9% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.06% 。
③半导体相关产品 。非消费品 。1-6月出口合计增长28.8%，1-7月已经达到18.5%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。自动数据处理设备及零部件、我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月出口增长20%，音视频设备及其零件 、拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.07% 。具体如下：
①要紧矿产 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、占总出口比例30.6% 。
其中 ，钨品和稀土制品 ，1-7月拉动0.5%。占总出口比例0.7% ，医药材及药品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，电工器材 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，未锻轧铜及铜材，1-6月出口合计增长26.6% ，